石油元売り大手3社の中間決算で最高益が相次ぐ背景
国内の石油元売り大手3社が、2026年4月から9月までの中間連結決算で、いずれも過去最高の純利益を計上した。11日に各社の業績が出そろい、原油価格の上昇が石油関連企業の収益に大きく影響したことが明らかになった。
ENEOSホールディングスを含む3社は、中東地域の情勢悪化に伴う原油相場の高騰を背景に、利益を拡大させた。原油価格が高い水準で推移したことに加え、企業が保有する原油などの在庫価値が上昇したことも業績を押し上げた。
今回の決算では、3社すべてが過去の中間期の利益水準を上回った。石油価格の変動が、販売による収益だけでなく、保有資産の評価にも影響する構造が改めて示された。
中東情勢の混乱が原油相場と企業収益に与えた影響
原油価格の上昇には、中東地域で続く情勢の不安定化が関係している。2026年2月以降、原油相場は上昇し、石油関連製品の原料価格にも影響が広がった。
原油を取り扱う企業では、調達時と決算時の価格差が保有在庫の評価額を左右する。原油相場が上昇すると、過去に購入した原油の評価額が高まり、会計上の利益につながる場合がある。
今回の中間決算では、こうした価格変動が石油元売り各社の利益拡大に結び付いた。中東情勢の変化が国際的な資源価格を通じて、国内企業の財務実績に反映された形だ。
在庫評価損益の改善が3社の純利益を押し上げ
石油元売り大手3社の業績を支えた要因の1つが、在庫評価損益の改善だった。前年同期にはマイナスとなっていた在庫評価損益が、2026年9月中間期にはプラスへ転じた。
在庫評価損益は、企業が保有する原油などの資産について、価格変動による価値の増減を反映するものだ。購入した時点より価格が上昇すれば、保有する在庫の評価額も増加する。
今回の決算では、原油価格が高止まりしたことで、こうした評価上の利益が発生した。3社がそろって最高益を記録した背景には、原油相場の上昇による収益改善と、在庫評価の好転という2つの要因があった。
石油化学業界にも広がる原料価格上昇の収益効果
原油高による利益拡大は、石油元売り企業だけに限られない。石油化学大手でも、原料として使用するナフサの価格上昇が、在庫価値を引き上げる要因となった。
2026年4月から9月までのナフサ価格は、1キロリットル当たり10万円強となり、前年同期を約5割上回った。中東情勢が悪化する前に比較的安い価格で調達した原料や、それを使用して製造した製品の在庫価値が上昇した。
石油化学大手4社のうち3社は、前年同期と比較して最終利益が増加した。原油価格の上昇が石油元売りから化学製品の製造分野まで、幅広い企業の決算に影響したことが確認された。
原油高による利益拡大が示した石油関連業界の動向
2026年9月中間期の決算では、石油元売り大手3社が過去最高の純利益を達成し、石油化学大手でも増益企業が相次いだ。いずれも中東情勢の悪化を受けた資源価格の上昇が、業績を押し上げる要因となった。
特に、在庫評価損益の変化が企業利益に与える影響が大きく表れた。石油元売り3社では前年同期の評価損失が利益へ転換し、石油化学企業でも原料や製品の保有価値が上昇した。
石油化学大手4社は、2027年3月期の最終利益予想をすべて上方修正している。半導体関連材料の販売も業績を支えており、資源価格の上昇と半導体分野の需要拡大が、石油関連産業の収益を押し上げている。